眾多周知，浙商是我國優(yōu)秀企業(yè)家、億萬富豪輩出的一個(gè)群體，以郭廣昌為首的浙江省東陽市企業(yè)家們更是近些年一直活躍在商界。

　　其中，2022年身家53億元、位列胡潤百富榜第1192位的康恩貝董事長胡季強(qiáng)是一位醫(yī)藥大佬。IPO日報(bào)注意到，目前，這位醫(yī)藥大佬竟然在推動旗下一家環(huán)保公司——浙江鳳登綠能環(huán)保股份有限公司（下稱“鳳登綠能”）申請滬市主板上市。

　　那么，鳳登綠能是家什么樣的企業(yè)？這家公司又將為富豪胡季強(qiáng)帶來多少財(cái)富的增值？

　　事實(shí)上，鳳登綠能成立于1993年7月，位于浙江省蘭溪市，彼時(shí)是一家以蘭溪化肥廠為主要發(fā)起人，由工信金華、蘭溪物資、蘭溪能源共同參與發(fā)起，通過定向募集方式成立的公司。

　　2001 年 5 月，經(jīng)歷國有企業(yè)改組等，公司成為民營化企業(yè)，完成國家股轉(zhuǎn)讓暨民營化轉(zhuǎn)制。

　　目前，康恩貝集團(tuán)直接持有公司40.17%的股權(quán)，為公司控股股東。

　　而康恩貝集團(tuán)背后就是浙江省東陽市的億萬富豪胡季強(qiáng)，胡季強(qiáng)通過康恩貝集團(tuán)間接控制公司40.17%的股權(quán)，為公司實(shí)際控制人。

　　相比名不見經(jīng)傳的鳳登綠能，胡季強(qiáng)這位醫(yī)藥大佬的名聲則要大得多。

　　出生于1961 年的胡季強(qiáng)是1978年高考制度全面恢復(fù)后的頭部批金榜題名的考生。

　　其進(jìn)入浙江醫(yī)科大學(xué)（現(xiàn)浙江大學(xué)）完成藥學(xué)學(xué)業(yè)后，1982年8月，胡季強(qiáng)作為文革后恢復(fù)高考的頭部批大學(xué)生，畢業(yè)后被分配到蘭溪云山制藥廠。

　　1984年，國家推進(jìn)城市經(jīng)濟(jì)體制改革，實(shí)行干部隊(duì)伍的“四化”， 23歲的胡季強(qiáng)當(dāng)上了云山制藥廠的副廠長，第二年成為廠長。

　　此后，經(jīng)過多年發(fā)展，胡季強(qiáng)深耕醫(yī)藥行業(yè)，成立康恩貝集團(tuán)并推動康恩貝集團(tuán)旗下子公司——浙江康恩貝制藥股份有限公司在2004年登陸上交所。

　　2019年10月，胡季強(qiáng)在胡潤百富榜排名第726位，財(cái)富值58億元人民幣。2022年，胡季強(qiáng)以53億財(cái)富位列《2022衡昌燒坊·胡潤百富榜》第1192位。

　　除此之外，胡季強(qiáng)還享受國務(wù)院批準(zhǔn)的政府特殊津貼，曾為第十二、十三屆全國人民代表大會代表。

　　也是基于康恩貝集團(tuán)和鳳登綠能的親密關(guān)聯(lián)，兩家公司之間存在不少資金拆借行為。

　　招股書顯示，2019年，控股股東康恩貝集團(tuán)因臨時(shí)資金周轉(zhuǎn)，向鳳登綠能及其子公司拆入資金共計(jì)7500萬元。借款利息參照同期銀行貸款利率，按年利率5%或6%支付利息，鳳登環(huán)保2019年確認(rèn)利息收入為59.63萬元。

　　此外，2019 年控股股東康恩貝集團(tuán)為滿足自身資金需求，存在通過公司進(jìn)行轉(zhuǎn)貸獲得銀行融資的情形，轉(zhuǎn)貸金額為2.25億?？刀髫惣瘓F(tuán)在獲取相關(guān)貸款后，將款項(xiàng)支付給公司，公司收到銀行貸款資金后于當(dāng)日轉(zhuǎn)回至控股股東及其關(guān)聯(lián)方賬戶。

　　除此之外，鳳登綠能還存在個(gè)人卡代收繳存、通過關(guān)聯(lián)方代公司部分員工發(fā)放職工薪酬、通過客戶和供應(yīng)商轉(zhuǎn)貸等內(nèi)控不規(guī)范的行為。

　　對此，公司控股股東康恩貝集團(tuán)、實(shí)際控制人胡季強(qiáng)對轉(zhuǎn)貸行為予以承諾：如鳳登綠能因轉(zhuǎn)貸情形受到有關(guān)部門處罰或遭受其他損失，作為鳳登綠能控股股東及實(shí)際控制人，承諾將承擔(dān)全部費(fèi)用，并對鳳登綠能作出及時(shí)、充分的補(bǔ)償。

　　如何保障鳳登綠能中小股東的利益，如何不讓已上市的康恩貝影響鳳登綠能的經(jīng)營，或許是大富豪胡季強(qiáng)需要進(jìn)一步關(guān)注的事項(xiàng)。

　　另外，2019年-2021年，鳳登綠能實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金分紅3635萬元、3635萬元、5418.6萬元，合計(jì)約1.27億元，堪稱康恩貝集團(tuán)和胡季強(qiáng)的一頭“現(xiàn)金?！?。

　　本次IPO，鳳登綠能計(jì)劃發(fā)行不超過 4013.78萬股，占發(fā)行后總股本比例不低于本次發(fā)行后公司總股本的10%，擬投入募集資金額4.6億元，主要募投項(xiàng)目為節(jié)能降耗及裝置提升改造項(xiàng)目、工業(yè)有機(jī)固廢氣化及高溫熔融高值化利用工程研究中心。

　　簡單計(jì)算，公司發(fā)行估值預(yù)計(jì)達(dá)到46億元，屆時(shí)，間接控制公司40.17%股權(quán)的胡季強(qiáng)身家有望將再增18億元，給53億元的現(xiàn)有身家再提升一截排名。

　　再看鳳登綠能本身，公司主要業(yè)務(wù)在于提供危險(xiǎn)廢品處理服務(wù)和生產(chǎn)資源化產(chǎn)品。所謂的資源化產(chǎn)品，就是指以危險(xiǎn)廢物為主要原料，在滿足處置過程無害化的基礎(chǔ)上，制成廢物料漿并經(jīng)氣化等工序生產(chǎn)出有經(jīng)濟(jì)價(jià)值的產(chǎn)品。

　　2019年-2021年及2022年1-6月（下稱“報(bào)告期”），公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為53964.02萬元、57694.19 萬元、61464.74萬元和36404.19萬元，實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤分別為10219.08萬元、15932.38萬元、14897.76萬元和7779.36萬元，營業(yè)收入總體呈現(xiàn)上升趨勢，但凈利潤存在波動，且增長率不大。

　　其中，公司浙江省內(nèi)業(yè)務(wù)在占比分別為94.91%、89.65%、89.62%和91.11%，公司業(yè)務(wù)收入主要來自于浙江省內(nèi)，其余地區(qū)業(yè)務(wù)量很少，存在對地方市場的過度依賴問題，頗有“偏安一隅”之嫌。

　　據(jù)公司表示，浙江地區(qū)化工、醫(yī)藥類企業(yè)眾多，產(chǎn)品與服務(wù)需求旺盛，同時(shí)考慮公司自身危廢處置能力、生產(chǎn)能力和經(jīng)濟(jì)效益考慮，服務(wù)質(zhì)量、運(yùn)輸成本和政策等因素，一般以省內(nèi)為主，其他大部分產(chǎn)品均為?；罚话憔徒N售為主。

　　另外，鳳登綠能的毛利率“奇高”。公司報(bào)告期內(nèi)主營業(yè)務(wù)毛利率分別為42.44%、44.67%、43.46%和40.90%，而同行可比企業(yè)平均值僅為39.89%、36.49%、31.97%和25.45%。與可比公司相比，鳳登環(huán)保毛利率高于東江環(huán)保、浙富控股，但低于叢麟環(huán)保。

　　對于鳳登環(huán)保毛利率高企，證監(jiān)會就要求分析說明綜合毛利率高于東江環(huán)保、浙富控股、惠城環(huán)保，以及危廢處置業(yè)務(wù)毛利率高于叢麟科技的原因。

　　鳳登綠能為何能夠獲得遠(yuǎn)超同行平均水平的毛利率，而這種“優(yōu)勢”又能否持續(xù)？

　　報(bào)告期內(nèi)，公司的主營業(yè)務(wù)危廢處置服務(wù)均價(jià)持續(xù)下滑，分別為2,318.54萬元、2,121.96萬元和1,785.76萬元，公司危廢處置平均價(jià)格呈下降趨勢，2022 年 1-6 月危廢處置平均價(jià)格較2019年度下降22.98%，資源化產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告期內(nèi)亦存在一定波動。

　　鳳登環(huán)保表示，危廢處置價(jià)格、資源化產(chǎn)品銷售價(jià)格主要受市場競爭及成本影響。如果未來出現(xiàn)更為高效且經(jīng)濟(jì)性更強(qiáng)的危廢處置技術(shù)，或市場競爭加劇致使市場價(jià)格下降，亦或原材料和燃料動力等成本整體水平大幅上漲，公司將面臨毛利率下滑、盈利能力減弱的風(fēng)險(xiǎn)。

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